收购了uccel公司,创造了行业收购金额的世界纪录。今年5月,收购了财务软件商sco公司,现在又把并购目标对准了adr。最近几年,ca公司的并购活动越来越基金,涉及的收购金额也越来越大,你难道不觉得奇怪吗?”
傅松点点头道:“听你这么一说,确实有些奇怪。不过考虑到ca公司上市后有钱了,这样大规模并购也可以理解。”
萧竹梅不置可否,道:“我仔细分析了ca公司的财务报表,发现一个很有意思的地方。1981年、1982年,ca公司销售收入的增长率分别为%和%,但是,从1983年开始,收入增长率猛增到%,其后一直维持在很高的水平上,去年收入增长率更达到%。可以说自从上市后,ca公司的营业收入增长迅猛。”
傅松有些糊涂了,问道:“你到底想说什么?”
萧竹梅笑道:“你急什么。咱们再看ca公司的股价,从最开始的每股美元,这个月已经涨到了美元,翻了两倍还多。你明白了吗?”
“我明白什么?”傅松更糊涂了,瞪着无辜的眼睛看着她。
萧竹梅鄙视地白了他一眼,道:“算了算了,我再给你点提示。除了营业收入外,从1982年到1987年,ca公司的营业利润收入比从%几乎直线增加到%,而同期经营活动现金流收入比一直在18%到25%之间波动。”
傅松这些年好歹也学过点财务方面的知识,听她讲得这么详细,多少明白了一些,问道:“你的意思是,ca公司的销售收入质量比较低。”
萧竹梅点点头道:“对。你想啊,销售收入大幅度增长,带动营业利润大增长和股票价格大幅度提升,但是,销售活动现金流却没有跟上营业利润增长的速度,这说明ca公司大量的销售收入不是以现金形式实现的。”
傅松感觉自己好像抓住了点什么,但又不是很确定,不是很自信道:“你是说ca公司在用这种方式来提高自己的股价?”
萧竹梅道:“这种行为实际是在操纵股价,ca公司的前两次并购,用的是现金加股票的组合付款方式,所以,股价涨上去了后,又可以为后续的并购活动提供便利。就这样滚雪球,越滚越大。”
傅松疑惑道:“你越说我这心里越没底了。”
萧竹梅扑哧一笑:“这些都是从ca公司财务报表中得到的信息,你要知道,财务报表有时候是会骗人的。”
“什么?ca公司财务造假?”傅松又惊又怒又喜。
惊是因为在美国公司涉嫌财务造假是一项重罪,绝对能被罚得倾家荡产,ca公司如果真的财务造假,那简直就是老寿星吃砒霜——活得不耐烦了。
怒是因为ca公司居然用骗来的钱跟自己竞争,难怪报价的时候眼睛都不眨一下,骗来的钱花起来当然不心疼,你们的良心难道不会痛吗?
喜是因为他觉得有机会搞ca公司一下,有仇不报非君子,傅松根本不信奉什么君子报仇十年不晚,君子报仇不隔夜,而且他确实有实力和资格这么干。
只是,萧竹梅接下来的话却将他拉回到了现实,“是不是财务造假不好说,光从公开的财务报表中很难看得出来,而且我觉得ca公司应该不会造假。”
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